À quoi s’attendre des marchés financiers cette année? Être à l’affût des nouveaux courants pourrait permettre d’engranger de meilleurs rendements!
Le portefeuille de la majorité des investisseurs a été secoué au cours des dernières années. Au banc des accusés: la progression rapide du taux directeur de la Banque du Canada pour combattre l’inflation. Les prochaines hausses potentielles du taux seront décrétées avec prudence, et seulement si elles s’avèrent nécessaires. Alors, que faire à partir de maintenant pour redonner des couleurs à un portefeuille malmené?
Sébastien Mc Mahon, stratège en chef pour IA Groupe financier, est un expert en allocation d’actifs. Ses propos sont apaisants et encourageants. «Il n’y a pas que des effets négatifs à cette hausse des taux d’intérêt. Par exemple, les gens qui épargnent en prévision de la retraite se retrouvent devant une belle opportunité. Du rendement peut maintenant être réalisé presque partout sur les marchés», constate-t-il. Voici donc quelques idées pour que 2024 devienne une meilleure année sur le plan des investissements.
Tendance No 1: une conjoncture favorable au revenu fixe
Les titres à revenu fixe comprennent les obligations, les bons du Trésor, les certificats de placement garanti (CPG), les créances hypothécaires et les actions privilégiées. Et le moment n’a jamais été si propice pour s’y exposer.
Lorsque les taux d’intérêt sont très bas pendant une longue période, les investisseurs doivent prendre davantage de risques dans leur portefeuille – surpondérer les actions, à titre d’exemple – pour atteindre le rendement recherché. « À l’inverse, avec les taux d’intérêt actuels, il est désormais possible de se positionner avantageusement avec un portefeuille équilibré. Et c’est très logique de revisiter dès maintenant certaines classes d’actifs », renchérit Sébastien Mc Mahon.
Les grands esprits se rencontrent d’ailleurs sur ce point. François Bélanger, conseiller en placement, planificateur financier et gestionnaire de portefeuille associé chez BMO Nesbitt Burns, abonde dans le même sens. « Les investisseurs peuvent maintenant revenir vers une répartition d’actifs de 50 % en actions et de 50 % de titres à revenu fixe. Et cette dernière classe d’actifs contribuera désormais davantage au rendement total du portefeuille. Des taux plus élevés vont lui insuffler une plus grande stabilité », explique-t-il.
Ce que les experts recommandent
Diversifier ses actifs avec des CPG
Les CPG ont repris des couleurs au gré de la hausse des taux. Au moment de rédiger ces lignes, les rendements proposés par les grandes banques canadiennes pour des CPG d’un an, de trois ans et de cinq ans sont respectivement d’environ 5,35 %, 5,15 % et 5 %. Les banques virtuelles et les coopératives de crédit proposent même des taux de CPG qui frôlent les 6 % pour des termes de 12, de 18 ou de 24 mois.
«Il est très avantageux de les détenir dans un compte enregistré, comme un compte d’épargne libre d’impôt (CELI) ou un régime enregistré d’épargne-retraite (REER), précise François Bélanger. Les intérêts sont une forme de revenu imposable à 100 %, d’où l’idée d’intégrer des CPG dans ces régimes dont les rendements sont à l’abri de l’impôt.»
Évidemment, les CPG n’étaient pas très populaires lorsque leur rendement couvrait à peine le taux d’inflation. Alors qu’actuellement, «le CPG redevient une possibilité à considérer dans le coffre à outils de l’épargnant», souligne Sébastien Mc Mahon. Ce produit financier peut même faciliter la mise en place d’une stratégie de décaissement optimale au moment de la retraite. Les retraités peuvent ainsi profiter de l’occasion pour s’assurer d’avoir les liquidités requises, au moment voulu, pour éviter de vendre des titres boursiers à un moment inopportun.
Par exemple, il est maintenant possible d’effectuer une rotation d’échéances bien planifiée, de type 1/3-1/3-1/3. «Une tranche des actifs pourrait être investie dans trois CPG de valeur égale, dont les termes varient d’un an à trois ans. Lorsque le premier vient à échéance, le retraité peut encaisser les fonds dans l’immédiat ou renouveler le placement pour un nouveau terme et, ainsi, respecter la rotation initiale», explique M. Mc Mahon.
François Bélanger recommande pour sa part « d’étirer les échéances dans le temps ». Autrement dit, ne pas hésiter à choisir un terme plus long, par exemple de cinq ans, vu la vigueur des taux d’intérêt. «Un CPG d’un an à 5,75%, c’est bien, mais on recommande aux clients de réfléchir à celui de cinq ans, à 5,25%», ajoute l’expert. Car il ne faut pas tenir pour acquis que les taux vont rester si robustes éternellement…
«Il est possible et probable que les taux commencent à baisser en 2024, affirme Sébastien Mc Mahon. C’est un bon moment pour profiter de la robustesse de ces offres, pendant qu’elles sont encore disponibles. Les gens ont intérêt à demander à un conseiller de confiance de leur bâtir une stratégie basée sur plusieurs classes d’actifs, sans oublier cette composante du revenu fixe.»
Revisiter les obligations
Si on part du principe précédent – sachant qu’on s’approche probablement de la fin du cycle du rehaussement des taux d’intérêt –, les obligations pourraient alors devenir une autre option à considérer. Et Sébastien Mc Mahon fait appel à l’histoire pour le démontrer. «Le facteur déterminant du rendement espéré à long terme d’un portefeuille d’obligations demeure le taux d’intérêt en vigueur au moment de l’achat. Or, les taux d’intérêt actuels au Canada sont à un sommet depuis plus de 15 ans : par conséquent, les rendements auxquels on peut s’attendre d’un portefeuille d’obligations acheté aujourd’hui sont probablement les plus élevés de ces 15 ou même 20 dernières années», estime le stratège de IA Groupe financier.
Or, la mécanique des obligations n’est pas toujours bien comprise des investisseurs. Quelle explication simple permettrait d’y voir plus clair ? «Il est intéressant d’acheter des obligations lorsque les taux sont élevés et ça l’est moins lorsque les taux sont bas», résume M. Mc Mahon.
«Les obligations sont maintenant rendues fiscalement avantageuses, affirme François Bélanger. À l’inverse du CPG, elles sont idéales lorsqu’on les inclut dans un compte imposable, hors REER et hors CELI», dit-il. Pourquoi donc? «Disons qu’une société a émis des obligations en 2021, à un taux d’intérêt de 2%. Depuis, la valeur de l’obligation a diminué, vu la hausse des taux d’intérêt. L’investisseur qui souhaite la vendre le fera donc à un prix moindre que sa valeur nominale, disons de 90 $ au lieu de 100 $, soit un escompte de 10%. L’acheteur, qui paie cette obligation 90$, se retrouvera par contre à l’échéance avec un produit de la vente de 100$. Or, le gain en capital n’est pas imposé de la même façon que le revenu d’intérêt, il l’est de manière plus avantageuse», explique le spécialiste.
Le moyen le plus simple de s’exposer à cette classe d’actifs reste néanmoins de choisir un fonds commun de placement obligataire, ou d’utiliser une plateforme de courtage en ligne pour acheter un fonds négocié en Bourse (FNB). Tous les grands émetteurs proposent des produits obligataires. Le iShares Core Canadian Short Term Bond Index ETF (XSB-T) et le iShares Core Canadian Long Term Bond Index ETF (XLB-T) sont deux exemples qui permettent d’investir à faible coût dans des obligations canadiennes aux échéances différentes.
Tendance No 2: faire le plein d’aubaines en Bourse
La sous-valorisation du marché boursier canadien est aussi une tendance à exploiter en 2024. Sébastien Mc Mahon considère d’ailleurs que le marché américain est teinté par le rendement des titres des sept plus grandes entreprises technologiques qui trônent au sommet de l’indice S&P 500.
«Détenir un portefeuille doté d’une pondération moindre en actions américaines et bonifié d’actions canadiennes et européennes me semble être une approche judicieuse actuellement, dit-il. L’indice composé S&P/TSX n’est pas couteux et il y a aussi de belles opportunités à l’extérieur des États-Unis.» Le moment est donc bien choisi pour rechercher de la valeur.
Ce que les experts recommandent
Privilégier certains secteurs de l’économie
Quelles sont les meilleures idées de nos experts pour investir de l’encaisse? Selon Sébastien Mc Mahon, les secteurs à privilégier sont cycliques. Les ressources naturelles et l’énergie, à titre d’exemple, devraient bien performer. «Plusieurs entreprises de ces industries s’échangent à des évaluations attrayantes et ont une bonne réputation en matière de retour aux actionnaires», dit-il.
Randy Ollenberger, analyste à BMO Marchés des capitaux, est du même avis. Il recommande dans un récent rapport aux investisseurs de se réjouir des sommes éventuelles qui seront retournées aux actionnaires dans l’industrie pétrolière et gazière canadienne. «Nous prévoyons que ce groupe pourra générer 36,4 milliards de dollars en flux de trésorerie disponibles en 2024 au prix actuel des contrats à terme, et qu’une somme de 27,8 milliards de dollars sera remise aux actionnaires […]». Parmi les entreprises privilégiées dans son rapport, notons Canadian Natural Resources (CNQ-T), Imperial Oil (IMO-TO), Tourmaline Oil Corp (TOU-T) et Arc Resources (ARX-TO).
François Bélanger et son équipe apprécient particulièrement les entreprises dont le modèle d’affaires est protégé par des barrières à l’entrée. Plusieurs d’entre elles se négocient actuellement au bas de leurs fourchettes historiques de négociation, versent un dividende robuste et offrent une certaine marge de sécurité au niveau actuel. «Je constate un bon point d’entrée dans le secteur bancaire canadien, dans celui des opérateurs d’oléoducs et dans l’industrie des télécommunications», dit-il.
Le secteur canadien des télécommunications semble aussi particulièrement attrayant pour Sébastien Mc Mahon: «Il y a beaucoup de personnes qui viennent s’installer au pays et ces arrivées assurent une croissance démographique forte. Parmi les premières démarches que ces nouveaux arrivants font en s’installant ici, notons l’achat d’un service cellulaire et l’ajout d’un contrat d’accès à l’Internet. Les entreprises du secteur bénéficient donc d’une base de clientèle croissante.»
Garder un œil sur les titres à dividendes
Les titres à dividendes ont souffert de la récente remontée des taux obligataires. Ils sont en quelque sorte en concurrence avec les autres classes d’actifs pour attirer les capitaux des investisseurs. Lorsque les taux d’intérêt versés sur les obligations augmentent, ces dernières obtiennent souvent la faveur des épargnants, qui préfèrent alors ne pas s’exposer au risque du marché des actions. Et à l’heure de rédiger ces lignes, plusieurs blue chips canadiennes sont négociées au rabais. Leur rendement en dividendes atteint des niveaux vraiment intéressants.
Tendance no 3: revoir son plan de match
Les temps sont difficiles et épargner devient parfois… mission impossible! Dans ce contexte le moment est opportun pour améliorer sa littératie financière, demander de l’aide au besoin et réviser l’ensemble de sa situation actuelle.
«Investir pour la retraite devrait être la chose la plus ennuyante qu’on fait dans notre vie», souligne d’ailleurs Sébastien Mc Mahon. Et tout ça passe par le fait de détenir un plan financier. «Les choses changent et la vie évolue: ce plan doit être revu à intervalles réguliers», rappelle-t-il. Pour atteindre nos objectifs financiers, les trois gestes suivants s’imposent plus que jamais en 2024.
Ce que les experts recommandent
Éviter la spéculation
Il est impératif d’éviter les pertes de capital importantes. Il est donc suggéré de ne consacrer qu’une toute petite proportion du portefeuille à un titre plus spéculatif – les cryptomonnaies, disons – règle de pouce si le profil d’investisseur le permet. «Une règle de pouce suggère de limiter cette pondération à un maximum de 5 % des actifs, idéalement», dit Sébastien Mc Mahon.
Et l’or entre dans cette catégorie! «C’est un actif qui peut être vu comme une solution de rechange aux devises communes. Lorsque le dollar américain est fort, l’or baisse, généralement. Si on part du principe que le dollar américain est une vraie valeur refuge, l’or n’est donc qu’un antidollar américain. Je le considère comme une classe d’actifs spéculative.»
Considérer tous les produits offerts
Certains produits financiers méritent d’être (re)considérés dans le contexte actuel. Par exemple, la rente viagère redevient plus intéressante quand les taux d’intérêt prennent de la vigueur. Le même capital permet alors d’obtenir une rente bonifiée. Puisqu’il s’agit d’un outil de protection contre le risque de longévité et qu’il implique de renoncer immédiatement à une portion de son patrimoine, mieux vaut l’intégrer dans un plan d’ensemble de planification de la retraite.
Faire affaire avec un expert
Ne pas tourner le dos aux CPG, refaire la part belle aux obligations, profiter du pessimisme des marchés pour acheter des titres boursiers de qualité à bon prix et optimiser ses investissements en choisissant le produit ou le régime qui convient : tout ça n’est pas une mince tâche! D’où l’importance d’être bien accompagné par un planificateur financier, un conseiller en sécurité financière ou un gestionnaire de portefeuille en ces temps d’incertitude.
«Nous encourageons les clients à travailler avec un conseiller professionnel pour les aider à comprendre les possibilités de placement qui s’offrent à eux et à créer un plan personnalisé qui les aidera à progresser vers leurs objectifs financiers», mentionnait d’ailleurs Nicole Ow, chef des placements de particuliers à BMO, au moment du lancement du CELIAPP de l’institution, au début du mois de novembre 2023.
Même son de cloche du côté de Sébastien Mc Mahon, qui souligne la valeur du conseil. «Le conseiller est un rempart contre les décisions impulsives en matière d’investissement. Il évite à ses clients de commettre l’erreur de réagir à la volatilité des marchés. Il les aide à rester investis sur le long terme, à suivre leur plan sans tenter de synchroniser le marché. Et ça fait une grande différence dans l’équation!» conclut-il.
Très bon article. Etant moi même ancien conseiller en sécurité financière, j’approuve vivement tous ces commentaires.
Bravo.
Reynald Gilbert
Ex-représentant de IA services financiers.